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沙特阿美IPO前推高油价?这对沙特而言或是个不可能完成的任务!
2019-09-11 17:15:06    来源:

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今年四月底以来油价的跌势,正严重阻碍了沙特阿拉伯的雄心壮志。为了平衡庞大的预算,为了让即将IPO的沙特阿美(Saudi Aramco)能够突破2万亿美元估值,他们都需要高油价的支持,然而油市的现况却令其无可奈何地心生“时不我与”之感!

☆沙特阿美上市前“临阵换帅”

沙特阿拉伯上周末出人意料地撤换能源部长,这是三年来的第三次,反映了他们在沙特阿美上市前,必须提高油价的紧迫感。这家重要公司的上市前途,关系着沙特2030年经济多元化愿景的核心,令他们必须尽全力达此一目的。

于是,在无人注意的时刻,沙特任命了阿齐兹亲王(Abdulaziz bin Salman)接任能源部长,取代法利赫,这也是该国能源部长首次由皇室成员担任。

尽管沙特官方的表态看似“云淡风轻”,但是阿齐兹亲王的任务很明显——要推高油价,尤其在沙特阿美上市前。

《Saudi, Inc.》一书作者Ellen Wald表示,这是前所未有的,可能代表着皇室要更多地参与政策。

☆油价距80美元目标位渐行渐远

之前多位分析师均认为,沙特需要80美元的油价,才能平衡预算。虽然与OPEC及俄罗斯等国的合作,阻止了油价进一步下滑,但当前的价格距离他们想要的高点,还远远不够。

在2016年初跌至每桶26美元后,去年10月美国WTI油价曾短暂突破75美元。然而,WTI原油目前已重新回到60美元下方。布伦特原油价格在每桶62美元,远低于沙特期待的80-85美元。


RBC Capital Markets全球能源战略主管Michael Tran表示,沙特阿拉伯整个国家都与油价交织在一起,很明显,他们想要高昂的IPO价格和财政收入,以支持军事和社会改革计划。

Wald指出,问题在于,当前油价低迷的主因,主要源自于对未来需求疲软,以及全球经济衰退和贸易战等因素的担忧情绪,而这些都不是沙特能够改变的。

☆原油价格战会再次爆发吗?

阿齐兹亲王过去有丰富的经验,曾担任石油部副部长12年。在1990年代,他领导秘密谈判,与墨西哥和委内瑞拉协商减产,成功让油价由20美元提升至40美元。

对于沙特是否会再透过激进的减产,以进一步提高油价,分析师意见分歧。但很明显的是,与1980年代仅有几个主要产油国不同,如今美国的页岩油加上OPEC其他国家的略为增产,就能打击沙特大量减产的计划。

彭博数据显示,欧佩克8月不仅原油产量出现增加,其出口量同样升至4个月高位。Sanford C. Bernstein分析师表示,面对非OPEC国家的原油供应增加,OPEC需要在2020年前减产100万桶/日,才能维持每桶60美元的油价。更何况沙特的目标不仅于此。

与此同时,RBC的Tran表示,沙特也无法回到市占率之争,因为这会让油价大幅走低。

美国的页岩油是一个更明显的威胁,特别是较低的钻井成本,以及石油巨头埃克森美孚和雪佛龙姗姗来迟的进入,美国页岩油生产商在过去五年间变得更加强大。

按照目前OPEC最新表态,为了为“更艰难的未来”做好准备,减产很可能持续下去,但每桶80美元的目标,至少就目前来看,恐怕仍是遥不可及的梦想。

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