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WGC:欧美需求带动10月黄金ETF持仓再创新高 年内续有利好因素
2019-11-08 13:30:28    来源:

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世界黄金协会(World Gold Council,WGC)最新发布的数据显示,10月全球黄金ETF(交易所买卖基金)总持仓规模再创历史新高,月内录得19亿美元(44.4吨)的净流入;美元转弱及英国脱欧等因素,使北美及欧洲成为月内推动规模增长的主要动力。

WGC:欧美需求带动10月黄金ETF持仓再创新高 年内续有利好因素

报告认为,在今年余下的两个月中,黄金或迎来三重利好因素。

“首先,美国国会仍在积极推进潜在的总统弹劾程序,同时,中美贸易协定仍未被签署。最后,若英国脱欧不能在明年1月的最后期限完成,欧盟领导者们现在看起来不太可能再次延长脱欧期限。以上三点均将带来更多的不确定性。”WGC称。

报告称,10月全球黄金ETF总持仓达2,900吨,连续第二个月创新高。在过去五个月强劲的净流入的推动下,今年截至10月底,全球黄金ETF总持仓量上升421吨(202亿美元,+14.4%)。今年前10个月,全球黄金ETF的资产管理规模按年增长38%,虽然比2012年创下的历史纪录低约10%,但当时金价在1,700美元/盎司以上。

报告称,金价在10月上涨了2.9%,再次回到1,500美元/盎司上方,令今年前10个月的黄金总回报达到了18%。除美元和瑞郎外,以其他G10国家货币计价的黄金价格几乎都达到了历史新高附近。美元转弱,以中美贸易关系与英国脱欧为首的地缘政治经济不确定性,是驱动金价在10月上涨的主要因素。英国脱欧令8.04亿美元的资金流入了英国上市的黄金ETF,几乎占据了当月全球黄金ETF净流入的一半。

欧洲的黄金ETF在10月份总持仓量上升了31.3吨(约合12亿美元,资产管理规模的1.9%),占全球总净流入的67%。因投资者在10月31日脱欧最后期限之前寻求避险资产,欧洲地区约三分之二的黄金ETF流入都来自英国上市的基金。北美地区的黄金ETF持仓量增长了13.2吨(5.85亿美元,0.8%),主要驱动包括10月份贬值约2%的弱势美元,10月美联储议息会议以及中美关系带来的不确定性。亚洲及其他地区的流入则相对较低。

**黄金期权波动率仍处高位,市场情绪依旧乐观**

虽然月中COMEX黄金期货的净多头持仓从纪录高位下滑,但在月末出现回升,至941吨,依旧远高于长期平均水平。黄金的隐含波动率与已实现波动率均在10月出现了大幅下滑,降至去年的中位数水平:30天已实现波动率从16降至11.8,而30天隐含波动率则从14.9降至11.1。

尽管黄金期权的波动率偏度从历史高位回落,但总体而言其仍保持在高位。该偏度是投资者为同样行权价的看涨与看跌期权所支付的成本之差,目前仍处高位意味着投资者更愿意为看涨金价的期权支付更高的成本,表明当前黄金的市场情绪依旧乐观。

WGC报告称,虽然美联储10月如期降息25个基点,但他们也表示这将是今年的最后一次降息。但市场认为,明年头两次的美联储议息会议仍有50%的概率至少再降息一次。货币政策方向的不确定性可能会黄金表现产生影响。

此外,10月份投资者风险偏好上升的主要原因在于一些不确定性被推迟。例如英国脱欧的最后期限被延至明年1月,而虽然中美原则上达成贸易协议,但仍未被正式签署。而这些被推迟的不确定性也令美股上涨至历史新高。

然而,即使股市估值处于高位,机构投资者的兴趣却在消退。第三季度美股上市公司的盈利水平参差不齐;超过八成的主权债务在以负实际利率交易,这令持有黄金的机会成本降低。

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